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必须做多

发布时间:2021-01-21 05:04:38 阅读: 来源:底阀厂家

而且,机构们在这个时候选择抱怨,非但无济于事,反而会放大悲观情绪扰乱市场,并犯下历史性错误,悲惨地死在黎明到来之前。

当然,也不要以为我们总是与机构的态度相反,但这一次,我们必须站在悲观机构的对立面提醒投资者:这个时候,必须做多!交出筹码,无异于放弃你的未来。

请相信,这不是一句空洞的口号,而是有实质利好的。这个利好,就是令市场很失望的中央经济工作会议。

一方面,对中央经济工作会议失望的根源,其实不是会议本身,而是市场自己。是次会议召开之前,市场普遍预期中央会“保增长”,而结果是“稳增长”,落差很大,这正如一个人暗恋另一个人,结果人家说并不喜欢他(她),以致悲观失常,甚至因爱生恨而自残。

第二,从中央经济工作会议“稳增长”的定调来看,整个决策层对明年经济还是很有信心的,整个经济的运行还在可控制范围之内,软着陆是大概率事件。但市场目前表现,显然是把经济当成硬着陆来预期了。

第三,积极财政和稳健货币的搭配,让市场松货币的期望落空。其实,这种“一松一稳”的搭配,基调虽和2011年一样,但考虑到2011年执行偏紧的状况,2012年的“一松一稳”,在实际执行中将更多体现为偏松的格局。这在11月末调降存款准备金率政策中已放出了信号。如果不偏松,稳增长是很难办到的。

最后一点,也是我们认为非常重要的一点,当前市场之所以崩坏至此,这和国家与市场对刺激态度的理解不同步很有关系。中央经济工作会议的决议中有一句话不是很靠前,但我们认为这句话非常重要,在此特别引用一下:“促进经济增长由政策刺激向自主增长有序转变。”

如果没有记错的话,如此表达在中央层面还是第一次。我们的理解是,这句话表明,国家层面已经放弃了刺激思维,正在谋求转到正确的增长路线上来。但市场目前还没有跳出这个刺激的逻辑,依然还在“下滑—刺激—做多”的链条里流连忘返,当国家明确告诉人们不再刺激的时候,反而无所适从了,或者是对转向自主增长没有信心。

在我们看来,国家既然认识到了自主增长的重要性和紧迫感,在如何保证自主增长方面,必然会有后续手段出台,而其中最值得依赖的手段,就是要深化各种改革来激发经济的内生动力。而且,在当前及今后相当长的时间中,内外形势已经不允许中国再东张西望了,可以说,除此,别无他途。

但是,简单地认为中央就是铁了心要这么干也有些天真,所谓“有序转变”,还是给自己留下了足够的政策空间,这正如市场一样,总是会在犹豫中前行,在危急时突破。

理解了这点,聪明的投资者应该清楚,目前市场的恐慌,正是难得的机会。因为我们相信,通过对经济内生动力的重塑,中国经济还蕴含着极大的增长空间,足以支撑一场更大的牛市。但对市场来说,要大范围领会这场即将渐次展开的深刻变化,并重建做多的逻辑体系还需要一点时间,但迟早都会就此达成共识。

当然,不可否认,在此过程之中,混乱不可避免,很多人将被无情地驱逐出市场,而新的力量也将随之诞生,并与市场共舞。

说到这里,长期阅读本专栏及本报博客的读者可能已经发现,从年初到年末,我们对市场的观点已经发生了巨变。是的,我们曾在2月下旬提示投资者撤离,将做多者留在3000点,埋葬在这春天里。现在,时至冬日,我们要提示投资者的是:买吧!更大胆些。在这里,当你为做空者收尸的时候,也就为你自己播下了希望。

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